Видеоинструкция
Подробный разбор ситуации
Облигации — это один из самых надежных инструментов фондового рынка, но их доходность постоянно меняется вслед за рыночной ценой. В отличие от акций, у облигации всегда есть фиксированный номинал (обычно 1000 рублей на российском рынке) и купонный доход. Однако на бирже облигации торгуются не в рублях, а в процентах от номинала.
Если текущая цена облигации составляет 95%, это значит, что вы можете купить ее за 950 рублей. Если цена 105% — покупка обойдется в 1050 рублей. Изменение рыночной цены напрямую влияет на вашу конечную прибыль. Если вы ищете более простые инструменты, то можете изучить Индексные фонды для начинающих: как инвестировать от 1000 рублей в ПИФы и БПИФы, но для точечного выбора долговых бумаг важно уметь считать их доходность самостоятельно.
Например, инвестируя в реальный сектор экономики, скажем, рассматривая Инвестиции в рыболовство и аквакультуру: как заработать на рыбном тренде через покупку корпоративных облигаций рыбодобывающих компаний, вам обязательно нужно сравнить их доходность к погашению с ОФЗ (государственными облигациями), чтобы оценить соразмерность риска и премии.
Сравнение вариантов
Для оценки эффективности вложений инвесторы используют разные типы доходности. Давайте сравним два ключевых показателя, чтобы понять, какой из них информативнее в конкретной ситуации.
| Параметр | Текущая доходность (CY) | Простая доходность к погашению (YTM) |
|---|---|---|
| Что показывает | Отношение годового купона к текущей цене покупки. | Полную доходность с учетом разницы между ценой покупки и номиналом при удержании до конца. |
| Сложность расчета | Очень простая (одно действие). | Средняя (требует учета дней до погашения). |
| Когда применять | Для оценки регулярного денежного потока «здесь и сейчас». | Для долгосрочного планирования и сравнения разных выпусков. |
| Учет дисконта/премии | Не учитывает. Если купить облигацию за 90% от номинала, этот плюс не отразится в формуле. | Учитывает полностью. Показывает реальную выгоду от покупки дешевле номинала. |
Пошаговая инструкция
Чтобы быстро оценить простую доходность к погашению (без учета реинвестирования купонов), выполните следующие шаги:
- Шаг 1: Соберите вводные данные. Узнайте номинал облигации (обычно 1000 рублей), текущую рыночную цену в рублях (например, 960 рублей при цене 96%), размер годового купона в рублях (например, 100 рублей) и количество лет до погашения (например, 2 года).
- Шаг 2: Рассчитайте прибыль от погашения (дисконт). Вычтите из номинала текущую цену: 1000 — 960 = 40 рублей. Это ваша дополнительная прибыль, которую вы получите в момент погашения облигации эмитентом.
- Шаг 3: Распределите дисконт по годам. Разделите полученную разницу на количество лет до погашения: 40 рублей / 2 года = 20 рублей в год.
- Шаг 4: Сложите годовой купон и годовой дисконт. Это ваш совокупный годовой доход в рублях: 100 рублей (купон) + 20 рублей (дисконт) = 120 рублей.
- Шаг 5: Разделите совокупный доход на цену покупки. Переведите результат в проценты: (120 рублей / 960 рублей) * 100% = 12.5% годовых. Это и есть ваша простая доходность к погашению.
Важные нюансы и риски
При расчете доходности начинающие инвесторы часто забывают про накопленный купонный доход (НКД). Это часть купона, которая накопилась с момента последней выплаты. При покупке облигации вы обязаны уплатить НКД продавцу сверх рыночной цены. Это увеличивает ваши начальные затраты и немного снижает реальную доходность.
Также не забывайте про налоги. С купонов и с разницы между ценой покупки и продажи удерживается НДФЛ в размере 13% (или 15% для высоких доходов). Чтобы законно увеличить свою чистую доходность, обязательно используйте налоговые льготы. Подробнее о том, как оптимизировать налоги, читайте в нашей статье: Как использовать налоговый вычет по ИИС повторно: инструкция.
Наконец, учитывайте риск дефолта. Если доходность облигации на бирже аномально высока (например, 30-40% годовых при средней ставке рынка в 15%), это говорит о том, что инвесторы сомневаются в платежеспособности эмитента. Высокая доходность всегда сопряжена с высоким риском потери всего капитала.
