Видеоинструкция
Подробный разбор ситуации
В периоды жесткой денежно-кредитной политики и высоких процентных ставок классические облигации с фиксированным купоном теряют привлекательность, так как их рыночная цена падает. В таких условиях главным защитным инструментом инвестора становятся флоатеры — облигации с плавающим купоном. Их доходность не зафиксирована заранее, а привязана к рыночным индикаторам: ключевой ставке Банка России или ставке межбанковского кредитования RUONIA.
Главное преимущество флоатеров заключается в том, что их рыночная цена практически не снижается при росте ставок в экономике. Если вы только начинаете свой путь на фондовом рынке, рекомендуем изучить руководство о том, как не потерять деньги на инвестициях: 5 главных ошибок новичка, чтобы избежать типичных промахов на старте.
При выборе флоатеров ключевое значение имеют два параметра: базовый индикатор (бенчмарк) и спред (дополнительная премия, которую эмитент платит сверху). Например, формула купона может выглядеть как КС + 1,5% (где КС — ключевая ставка) или RUONIA + 2%. Чем ниже надежность эмитента, тем выше предлагаемый спред, но и выше риск дефолта.
Сравнение вариантов
На российском рынке флоатеры делятся на две основные группы: государственные (ОФЗ-ПК) и корпоративные. Они существенно отличаются по уровню риска и доходности.
| Параметр | Государственные ОФЗ-ПК | Корпоративные флоатеры (класс ААА/АА) |
|---|---|---|
| Эмитент | Министерство финансов РФ | Крупнейшие компании (Сбербанк, Газпром нефть и др.) |
| Риск дефолта | Минимальный (суверенный) | Низкий, но присутствует |
| Базовый индикатор | Обычно средняя ставка RUONIA | Ключевая ставка ЦБ или RUONIA |
| Размер спреда (премии) | Минимальный (часто 0% или до 0.5%) | Повышенный (от 1.2% до 2.5%) |
| Ликвидность | Максимальная на рынке | Высокая, но зависит от конкретного выпуска |
Для тех, кто предпочитает готовые диверсифицированные решения вместо самостоятельного выбора отдельных бумаг, хорошей альтернативой могут стать индексные фонды (ПИФы): как начать инвестировать от 100 рублей в месяц.
Пошаговая инструкция
- Шаг 1: Определитесь с типом эмитента. Если вам нужна максимальная надежность, выбирайте государственные ОФЗ-ПК. Если хотите получить доходность выше инфляции и ключевой ставки — присмотритесь к корпоративным выпускам инвестиционного уровня.
- Шаг 2: Проверьте кредитный рейтинг. Для корпоративных облигаций рейтинг должен быть не ниже ruA- по шкале агентств Эксперт РА или АКРА. Оптимальный выбор для консервативного инвестора — бумаги с рейтингом от ruAA- до ruAAA.
- Шаг 3: Изучите формулу купона. Обратите внимание на базовый индикатор и размер спреда. Сравните несколько аналогичных выпусков с одинаковым рейтингом и выберите тот, где премия выше.
- Шаг 4: Оцените частоту выплат. Отдавайте предпочтение облигациям с ежемесячным купоном (12 раз в год). Это позволяет быстрее реинвестировать полученный доход и использовать силу сложного процента.
- Шаг 5: Проверьте ликвидность выпуска. Посмотрите на ежедневный объем торгов в биржевом стакане. Он должен быть достаточным, чтобы вы могли быстро продать облигации по рыночной цене без существенных потерь.
Важные нюансы и риски
Несмотря на защитную суть флоатеров, инвестору необходимо помнить о рисках. Главный из них — риск снижения процентных ставок. Когда Банк России начнет смягчать денежно-кредитную политику и снижать ключевую ставку, доходность флоатеров будет пропорционально падать. В этот момент классические облигации с фиксированным купоном окажутся более выгодными, так как их цена вырастет.
Также учитывайте временной лаг (задержку). Некоторые выпуски рассчитывают купон на основе средних значений ставки за прошлый период (например, за последние 3-6 месяцев). В условиях быстрого роста ставок такие облигации будут временно отставать от рынка.
Для сбалансированности вашего портфеля важно сочетать различные классы активов. Например, пока флоатеры защищают ваш капитал от инфляции, долгосрочную стабильность могут обеспечить защитные потребительские секторы. Подробнее об этом читайте в статье: Инвестиции в детское питание: стабильность и рост для вашего портфеля.
