Цифровой финансовый рынок столкнулся с беспрецедентным событием в институциональном секторе. Крупный таинственный инвестор провел крупнейшую внебиржевую сделку в истории американских спотовых биткоин-ETF, избавившись от доли в $1,26 млрд в фонде iShares Bitcoin Trust (IBIT) от компании BlackRock.
Детали скидки на исполнение в размере $29,5 млн
Согласно детальному анализу компании NYDIG, торговая активность в BlackRock IBIT начала ускоряться во время утренней сессии 26 мая. В период с 10:16 до 10:28 по восточному времени цена акций ETF выросла с $43,81 до внутридневного пика в $44,24, а объем торгов превысил норму в три-четыре раза. Это указывает на то, что брокер прощупывал глубину рынка перед размещением крупного ордера.
Ровно в 10:30 последовал сокрушительный удар: один продавец сбросил 29,21 млн акций IBIT в рамках частной внебиржевой сделки. Сделка была закрыта по цене $43,16 за акцию, в то время как рыночная цена в ту же секунду составляла $44,17. За мгновенный выход из позиции крупный игрок заплатил дисконт в размере 2,3%, что в денежном выражении составило около $29,5 млн.
«Готовность потерять почти 30 миллионов долларов за одну секунду говорит о критической потребности в мгновенной ликвидности. Это не было спланированным и постепенным выходом — это было поспешное бегство в защитные активы.»
Ордер был проведен через систему FINRA/Nasdaq TRF Carteret, предназначенную для регистрации сделок в даркпулах и частных транзакций. Важно отметить, что сделка имела статус Intermarket Sweep Order (ISO) с исключением Reg NMS, что позволило брокеру обойти правила публичных бирж по поиску наилучшей цены ради гарантированного и моментального исполнения всей заявки.
Почему это не было закрытием базисного трейда
Когда на рынке ETF происходят миллиардные блок-сделки, аналитики часто списывают их на закрытие «базисного трейда» (basis trade) — популярной стратегии хедж-фондов по покупке спотового ETF и одновременной продаже фьючерсов на CME для извлечения прибыли из разницы цен. Однако аналитики NYDIG приводят три веских аргумента против этой теории:
- Экономическая нецелесообразность: Базисный трейд строится на минимальной марже. Потеря 230 базисных пунктов на спотовой ноге сделки мгновенно уничтожила бы всю годовую доходность арбитража.
- Структурная спешка: Использование ордеров ISO и огромные скидки характерны для вынужденных продаж при падении рынка, а не для дельта-нейтрального управления портфелем.
- Отсутствие реакции на фьючерсах CME: Блок в 29,21 млн акций IBIT эквивалентен примерно 18 500 BTC. Закрытие дельта-нейтральной позиции такого масштаба потребовало бы обратного выкупа около 3 700 фьючерсных контрактов на CME. Однако на бирже CME в минуту сделки было проторговано всего 91 контракт, а за весь полуторачасовой интервал — едва ли 1 000 контрактов.
Активность на фьючерсах CME против блок-сделки на споте
- Эквивалент проданных биткоинов: 18 500 BTC
- Необходимый выкуп фьючерсов CME: 3 700 контрактов
- Фактический объем на CME в минуту сделки: 91 контракт
Общий рыночный контекст
Личность продавца остается неизвестной, однако масштаб сделки превышает совокупные активы всех индивидуальных институциональных инвесторов из отчетов 13F за первый квартал 2026 года (за исключением маркет-мейкеров). Время для выхода было выбрано крайне удачно: в течение мая биткоин снизился почти на 4%, торгуясь в районе $73 000 на фоне общего охлаждения интереса инвесторов.
В этот период американские спотовые биткоин-ETF столкнулись с серьезным давлением, зафиксировав чистый отток средств в размере $2,4 млрд за месяц. На долю фонда IBIT от BlackRock пришлась значительная часть этого спада — около $1,1 млрд оттока за шестидневную серию перед исторической сделкой.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Что такое ордер Intermarket Sweep Order (ISO)?
ISO — это лимитный ордер, который позволяет институциональным инвесторам исполнять крупные блоки акций на нескольких площадках одновременно, игнорируя стандартные правила защиты цен ради максимальной скорости и гарантированного объема сделки.
Почему покупатель не погасил акции ETF сразу?
Поскольку стоимость чистых активов (NAV) фонда на момент закрытия торгов была ниже цены сделки ($43,16), немедленное погашение привело бы к мгновенным убыткам для покупателя. Вероятнее всего, контрагент временно оставил акции на балансе для их постепенной продажи на вторичном рынке.
