Чикагская товарная биржа (CME Group) запустила долгожданные круглосуточные торги криптовалютными фьючерсами и опционами. Однако вместо плавного институционального старта Уолл-стрит получила билеты в первый ряд на одну из самых жестких волн принудительного закрытия позиций в этом году.
Новая эра торгов и жесткое крещение рынка
Запуск торгов в режиме 24/7 состоялся 29 мая. За первые выходные инвесторы проторговали более 7 200 контрактов номинальной стоимостью около $50 млн. Но радость была недолгой: уже через несколько дней курс Bitcoin (BTC) упал ниже психологической отметки в $70 000, спровоцировав масштабный делеверидж.
Рынок захлестнула волна принудительного закрытия длинных позиций на сумму почти $10 млрд за неделю. Это заставило аналитиков задуматься: действительно ли круглосуточный доступ к регулируемым инструментам сглаживает волатильность, или же он просто ускоряет панические распродажи?
«Мы стремились навести мост между регулируемыми площадками и круглосуточной природой криптоактивов», — отметил Тим Маккорт, глобальный руководитель отдела акций и альтернативных продуктов CME.
Показатели CME Group перед запуском 24/7:
- Номинальный объем торгов криптодеривативами в 2025 году: $3 трлн.
- Среднедневной объем торгов в 2026 году: 407 200 контрактов (+46% год к году).
- Среднедневной открытый интерес: 335 400 контрактов (+7%).
Смерть «гэпа CME» и новые риски волатильности
Главное техническое изменение новой модели — непрерывное исполнение на платформе Globex. Выходные и праздничные сделки теперь проводятся следующим рабочим днем. Это фактически уничтожает знаменитый «гэп CME» — ценовой разрыв, который образовывался между закрытием торгов в пятницу и открытием в понедельник.
Однако запуск совпал с падением открытого интереса. С конца мая показатель открытого интереса по BTC на CME снизился со 120 000 BTC до примерно 100 000 BTC к 9 июня. Это явный признак того, что позиции закрывались принудительно, а не по воле трейдеров. Только 2 июня Bloomberg зафиксировал ликвидации на $1,5 млрд за сутки.
Параллельно с этим СЕО CME Терри Даффи выразил скепсис относительно некоторых криптопродуктов на рынке:
«Одобрение CFTC бессрочных фьючерсов на криптовалюту — это катастрофа, которая только и ждет своего часа. Кредитное плечо до 50-к-1 в сочетании с моделями автоликвидации несет системную угрозу для розничных инвесторов».
Чтобы предоставить трейдерам инструменты для хеджирования этих рисков, CME также запустила круглосуточные фьючерсы на волатильность Биткоина (Bitcoin Volatility futures), привязанные к индексу CME CF Bitcoin Volatility Index. Теперь участники рынка могут ставить на колебания цены, не покупая сам актив.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Что означает запуск торгов 24/7 на CME?
Это означает, что институциональные инвесторы теперь могут торговать фьючерсами и опционами на Биткоин в выходные и праздничные дни без пауз, которые ранее приводили к ценовым разрывам (гэпам).
Как это повлияло на рынок в первую неделю?
Запуск совпал с крупным делевериджем. Цена Биткоина упала ниже $70 000, а объем ликвидаций длинных позиций на рынке превысил $10 млрд.
Что такое фьючерсы на волатильность Биткоина от CME?
Это новые контракты, которые позволяют торговать ожидаемой 30-дневной волатильностью Биткоина на основе книги ордеров CME, не открывая направленных позиций по самому активу.
