Регуляторный тупик: как SEC сорвала крупнейшее слияние в криптоиндустрии
В Канцлерском суде штата Делавэр развернулась настоящая юридическая драма между двумя гигантами криптоиндустрии. Основатель Galaxy Digital Майк Новограц лично предстал перед судом, чтобы защитить свою компанию от иска со стороны BitGo. Сумма спора — огромная неустойка за срыв исторического слияния стоимостью 1,2 млрд долларов, которое должно было стать крупнейшим в истории сектора цифровых активов.
В ходе дачи показаний Новограц переложил основную вину за провал сделки на Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и её председателя Гэри Генслера. По словам главы Galaxy, регулятор создал непреодолимые препятствия для завершения транзакции.
Ключевые цифры несостоявшейся сделки
- Общая сумма слияния: 1,2 млрд долларов (на момент анонса в 2021 году)
- Требуемая неустойка: 100 млн долларов (истец — BitGo)
- Дата расторжения: Август 2022 года
Бухгалтерский капкан Гэри Генслера
Главным камнем преткновения стали жесткие требования регулятора к финансовой отчетности криптокомпаний. В частности, правила SEC обязывали кастодианов учитывать цифровые активы клиентов как собственные обязательства на балансе. Это раздувало баланс BitGo и делало аудит чрезвычайно сложным процессом.
«Мы искренне пытались довести эту сделку до конца. Но требования SEC сделали процесс практически невозможным. Регулятор планомерно затягивал одобрение, создавая новые и новые препятствия», — заявил Майк Новограц под присягой.
Слияние планировалось завершить еще в 2021 году, когда рынок находился на пике бычьего цикла. Однако бюрократические проволочки затянули процесс до середины 2022 года, когда индустрию потряс крах экосистемы Terra (LUNA), спровоцировавший затяжную криптозиму.
Хронология конфликта Galaxy и BitGo
- Май 2021: Анонс слияния на сумму $1.2 млрд. Рынок на подъеме.
- Весна 2022: Крах Terra/Luna. Начало затяжного падения рынка и кризиса ликвидности.
- Август 2022: Galaxy Digital объявляет о расторжении соглашения, ссылаясь на непредоставление BitGo аудированной отчетности в срок.
- Сентябрь 2022: BitGo подает иск в суд Делавэра, требуя компенсацию.
Позиция BitGo: «Нам нанесли колоссальный ущерб»
Генеральный директор BitGo Майк Белш представил суду совершенно иную картину происходящего. Он утверждает, что его компания предоставила все необходимые финансовые документы вовремя, а истинной причиной отказа Galaxy от сделки стало падение рынка и нежелание переплачивать за актив в условиях кризиса.
«Действия Galaxy нанесли нам колоссальный репутационный ущерб. Они заявили всему миру, что мы якобы не способны пройти аудит. Это ложь, призванная скрыть их собственный страх перед изменившейся рыночной конъюнктурой», — парировал Белш в суде.
Юристы BitGo настаивают на выплате termination fee (платы за расторжение договора) в размере 100 млн долларов. Galaxy, в свою очередь, утверждает, что BitGo нарушила условия соглашения, не предоставив вовремя отчетность, соответствующую стандартам GAAP, что автоматически аннулирует право на компенсацию.
Почему этот прецедент важен для рынка?
Исход этого дела покажет, насколько суды готовы учитывать регуляторное давление SEC в качестве форс-мажорного обстоятельства (Material Adverse Effect). Если суд встанет на сторону Galaxy, это создаст прецедент, позволяющий компаниям расторгать сделки M&A без штрафов, если регулятор затягивает одобрение.
Судебное разбирательство подходит к концу. Решение судьи Канцлерского суда Делавэра определит, кто выйдет победителем из этого затянувшегося противостояния, ставшего символом эпохи жесткого регулирования криптовалют в США.
