Группа республиканских сенаторов активно лоббирует пересмотр действующих правил капитала для цифровых активов в США. Они утверждают, что текущий подход, особенно 1250% весовой коэффициент риска, установленный Базельским комитетом, фактически препятствует участию банков в рынке Биткойна, несмотря на растущий интерес к институциональному принятию.
Базельские правила: Скрытый запрет на Биткойн для банков
В центре спора находится 1250% весовой коэффициент риска, применяемый к таким активам, как Биткойн, согласно Базельским стандартам. Сенаторы утверждают, что это правило действует как де-факто запрет для банков на хранение криптовалюты на своих балансах.
Этот коэффициент означает, что банк, владеющий Биткойном на $100 миллионов, должен иметь не менее $100 миллионов капитала для покрытия этого риска. Для банков с более высокими внутренними целевыми показателями капитала, например, 12%, требуемый капитал может достигать $150 миллионов, что делает такие операции экономически невыгодными.
«Банк может быть юридически уполномочен владеть Биткойном, но при этом структурно лишен возможности это сделать из-за капитальных затрат, которые делают позицию неэкономичной до первой сделки», — говорится в письме сенаторов.
Они направили письмо заместителю председателя Федеральной резервной системы по надзору Мишель Боуман, председателю FDIC Трэвису Хиллу и контролеру валютного управления Джонатану Гулду, призывая их разработать новую структуру капитала для балансовых операций с цифровыми активами.
Регуляторы открывают двери, но оставляют бремя капитала
Примечательно, что три упомянутых регулятора — ФРС, FDIC и OCC — с начала 2025 года демонстрируют все большую открытость к криптоактивам. OCC подтвердил, что национальные банки могут заниматься хранением криптовалют и деятельностью, связанной со стейблкоинами. FDIC отменила требование о предварительном уведомлении, а ФРС отозвала свои рекомендации по криптоактивам, что было расценено как поддержка инноваций.
Однако, несмотря на эти шаги, вопрос о капитале для Биткойна остался без изменений, создавая парадокс: банки получают разрешение на участие, но сталкиваются с непомерными финансовыми барьерами.
Прецедент токенизированных ценных бумаг
Сенаторы нашли сильный аргумент в межведомственном FAQ от марта 2026 года по токенизированным ценным бумагам. В этом документе ФРС, FDIC и OCC заявили, что соответствующие токенизированные ценные бумаги должны получать такое же капитальное отношение, как и их нетокенизированные эквиваленты, и что используемая технология не должна определять распределение капитала.
«Если токенизированные казначейские облигации рассматриваются как обычные казначейские облигации, потому что их базовый профиль риска определяет их отношение, то эта логика должна распространяться и на Биткойн», — утверждают сенаторы, подчеркивая, что волатильность и операционные риски Биткойна измеримы и могут быть учтены в калиброванной системе.
Путь вперед: Калиброванные весовые коэффициенты риска и влияние на рынок
Базельский комитет в ноябре 2025 года согласился ускорить целенаправленный пересмотр элементов своего стандарта криптоактивов, и уже в феврале 2026 года сообщил о прогрессе. Председатель Базельского комитета Эрик Тедеен заявил, что глобальные правила для банков в отношении криптовалют нуждаются в переработке, поскольку США и Великобритания отказались от реализации текущей структуры.
Если регуляторы отреагируют, предложив калиброванную систему для ликвидных цифровых активов вместо общего Базельского веса, требуемый капитал для $100 миллионов Биткойн-экспозиции может снизиться с текущих $100–$150 миллионов до $8–$36 миллионов при весовом коэффициенте риска 100%–300%.
Такой пересмотр сделал бы жизнеспособными такие направления бизнеса, как маркет-мейкинг, хранение, прайм-брокеридж и структурированные криптопродукты для банков. Это улучшило бы институциональную ликвидность и способствовало бы более активному участию банков на рынке цифровых активов.
Без изменений, прямая экспозиция Биткойна будет продолжать обходить банковские балансы, направляясь к небанковским учреждениям и ETF-оберткам, как это уже наблюдается с оттоком средств из спотовых Биткойн-ETF в США.
Часто задаваемые вопросы о регулировании цифровых активов в банках
-
В чем основная проблема, поднятая сенаторами?
Сенаторы оспаривают 1250% весовой коэффициент риска Базельского комитета для криптоактивов, утверждая, что он делает владение Биткойном неэкономичным для банков, несмотря на то, что регуляторы США разрешают такую деятельность.
-
Что такое 1250% весовой коэффициент риска?
Это правило требует от банков держать капитал, равный 100% их подверженности риску Биткойна. Например, для $100 миллионов Биткойна требуется $100 миллионов капитала, что делает его крайне дорогим и невыгодным.
-
Как калиброванная система изменит ситуацию?
Калиброванная система, возможно, с весовым коэффициентом риска 100%–300%, значительно снизит требования к капиталу, делая банковские операции с Биткойном экономически жизнеспособными и способствуя институциональному участию.
-
Выступают ли регуляторы США против криптовалют?
Нет, ФРС, FDIC и OCC недавно предприняли шаги, чтобы разрешить банкам заниматься криптоактивами, но они еще не решили проблему высоких требований к капиталу, которая препятствует прямому владению на балансе.
-
Что такое Закон CLARITY?
Закон CLARITY (Clarity for Digital Assets Act) — это законопроект, который предоставит банкам более четкую законодательную роль на рынках цифровых активов. Он был одобрен Банковским комитетом Сената, но сенаторы утверждают, что без изменения правил капитала, его разрешения будут неэффективными.
