Исторический прорыв в регулировании криптодеривативов в США
Американский криптогигант Coinbase официально стал первой регулируемой биржей в США, получившей разрешение на предоставление своим клиентам доступа к глобальному рынку бессрочных фьючерсов (перпов). Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выдала компании так называемое «письмо о непринятии мер» (no-action letter), что фактически открывает американским трейдерам легальный доступ к высоколиквидному, но рискованному офшорному рынку деривативов.
Этот шаг стал возможен благодаря стратегическому приобретению: в прошлом году Coinbase поглотила крупную офшорную биржу криптоопционов Deribit за $2.9 млрд. Теперь через эту платформу американские пользователи смогут торговать контрактами без даты экспирации и использовать кредитное плечо.
«Это переломный момент для американского регулирования. Объединяя внутренний розничный спрос с офшорными пулами ликвидности, CFTC фактически возвращает под свой контроль рынок, который долгое время находился в тени зарубежных юрисдикций», — отмечает эксперт по деривативам.
Огромные объемы и высокие риски
Бессрочные фьючерсы пользуются колоссальной популярностью у трейдеров благодаря возможности торговать с кредитным плечом. Однако высокая волатильность крипторынка часто приводит к массовым ликвидациям позиций. Осенью прошлого года резкое колебание цен привело к принудительному закрытию позиций на сумму более $19 млрд всего за несколько часов.
Тем не менее, финансовая привлекательность этого сектора очевидна. Объемы торгов здесь значительно превышают показатели спотового рынка и сектора децентрализованных финансов.
Сравнение объемов торгов (за последний месяц)
- Объем торгов крипто-перпами: $588 млрд
- Общий объем сектора DeFi: $160 млрд
- Сумма сделки по покупке Deribit: $2.9 млрд
Прецедент для всей индустрии
Юридический процесс занял рекордно короткие сроки. В четверг Coinbase направила официальный запрос в CFTC, а уже в пятницу регулятор опубликовал детальный 16-страничный документ с новыми правилами игры. Параллельно CFTC одобрила платформе предсказаний Kalshi запуск собственных биткоин-перпов на территории США.
Очевидно, что успех Coinbase послужит зеленым светом для других крупных американских игроков, которые поспешат воспользоваться созданным прецедентом для расширения своих продуктовых линеек.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Что такое бессрочные фьючерсы (перпы)?
Это производные финансовые инструменты (деривативы), которые позволяют делать ставки на будущую цену актива без даты истечения контракта. Они поддерживают торговлю с кредитным плечом, что увеличивает как потенциальную прибыль, так и риски.
Какие токены будут доступны на Coinbase?
Точный список пока не утвержден. Регулятор разрешил торговлю любыми цифровыми товарами, представленными на Deribit, включая Bitcoin, Ethereum, Solana и Dogecoin. Coinbase выберет наиболее подходящие активы в ближайшее время.
Почему это решение CFTC так важно?
Ранее американские розничные инвесторы не имели легального доступа к глобальным офшорным пулам ликвидности для торговли перпами. Решение CFTC создает легальный мост и открывает дорогу другим американским биржам.
